Os especialistas frequentemente falam sobre um certo “efeito de janeiro” que pode ou não ocorrer nos mercados de ações. Investidores Forex se perguntam se um efeito semelhante também pode ocorrer no mercado Forex e, como é janeiro agora, parece um bom momento para investigar se existe ou não algum tipo de “efeito janeiro” no Forex.
Qual é o "efeito de janeiro"?
Quando as pessoas falam sobre o “Efeito de janeiro” se manifestando nos mercados de ações, elas estão realmente falando sobre dois fenômenos diferentes:
1. Uma suposta tendência dos mercados de ações a subir durante o mês de janeiro. Se isso fosse verdade, isso significaria que haveria uma vantagem na compra de ações no início do mês e na venda no final de janeiro.
2. Uma suposta tendência da variação anual de preços dos mercados de ações para acompanhar a variação dos preços de janeiro. Se isso fosse verdade, isso significaria que haveria uma vantagem na espera até o final de janeiro, e a compra de ações se os preços tivessem subido durante o mês de janeiro, ou, alternativamente, a venda se os preços tivessem caído ao longo do mês. Os negócios seriam encerrados no final do ano.
Extrapolando a partir da crença de que uma ou ambas as premissas estão corretas, pode-se dizer que o mercado de ações dos EUA afeta o dólar americano, que por sua vez é o principal motor do mercado Forex e, como tal, deve haver algum tipo de “ Efeito janeiro ”no mercado Forex também.
Talvez seja melhor começar determinando se há evidência de algum tipo de “efeito de janeiro” ocorrendo no mercado de ações norte-americano observando os movimentos históricos de preços do S & P 500 Index.
As ações dos EUA tendem a subir em janeiro?
Essa questão deve ser reformulada um pouco para torná-la mais precisa. A verdadeira questão não é se as ações tendem a subir em janeiro - o mercado acionário dos EUA tem um longo e claro viés, o que significa que qualquer mês é, em média, um mês em alta. A questão, portanto, não é se as ações tendem a subir em janeiro, mas se as ações geralmente aumentam em janeiro mais do que em outros meses. Se olharmos para o Índice S & P 500 desde 1950, verificamos que a média de janeiro durante este período viu um aumento de 1,79% no Índice. No entanto, se tomarmos todos os meses durante este período de 65 anos, verificamos que o mês médio registou um aumento no Índice de apenas 0,65%. Isso mostra claramente que, desde 1950, as ações tenderam a subir quase três vezes mais em janeiro do que em qualquer mês.
A próxima pergunta é se o que acontece em janeiro no mercado de ações é uma previsão do que acontecerá durante o resto do ano.
O desempenho das ações nos EUA em janeiro precede o resto do ano?
Podemos ver isso claramente usando o Excel para calcular o coeficiente de correlação entre o desempenho do Índice em relação ao mês de janeiro em comparação com seu desempenho nos próximos 11 meses. Existe de fato um coeficiente de correlação positivo de 0,25, que é um número significativamente forte. No entanto, poderíamos perguntar se isso é o mesmo para qualquer mês, ou seja, qual é a correlação entre o desempenho de um determinado mês e o desempenho nos 11 meses subsequentes? A resposta é que a amostragem de cada mês dá um coeficiente de correlação de apenas 0,016, então isso é muito indicativo de que a antiga Wall Street dizendo “Como vai janeiro, assim vai o ano” tem alguma verdade histórica para isso. No entanto, deve-se notar que dos 26 meses negativos incluídos na amostra, apenas 11 previram um ano negativo, então o efeito é maior no lado longo.
Agora que estabelecemos que parece haver alguma verdade empírica para (ambas as formas) o efeito de janeiro, vamos ver se podemos aplicar isso ao Forex.
O dólar americano tende a subir em janeiro?
Podemos testar isso examinando o que aconteceu com o Índice do Dólar dos EUA durante os meses históricos de janeiro. Por conveniência, usei dados históricos publicados pelo Federal Reserve dos EUA mostrando o Índice Nominal Ampla de 1974 até hoje. Olhando para estes meses de 42 de janeiro, o mês médio produziu uma variação positiva no Índice de 0,48%. Além disso, 60% destes meses viram uma mudança positiva, e não negativa, no Índice. Isso sugere que o dólar americano tendeu a subir em janeiro em vez de cair, embora consideravelmente menos do que o índice S & P 500.
O ano calendário para o dólar americano é impulsionado pelo desempenho de janeiro?
Mais uma vez, tudo o que precisamos fazer é calcular o coeficiente de correlação das performances de janeiro com as performances para o restante daquele ano civil. Existe um coeficiente de correlação positivo de 0,18, que é um número significativamente forte. Se compararmos o resultado da correlação subsequente de 11 meses com todos os meses da amostra - não apenas janeiro -, obtemos um coeficiente de correlação de 0,12. Isto sugere que existe algum efeito de “driver de janeiro”, mas é bastante pequeno, certamente comparado ao efeito mostrado pelo S & P 500 Index.